Die britische Volkswirtschaft hat im Juli 2026 unerwartet starke Zahlen vorgelegt. Mit einem Plus von 0,4 Prozent fiel das Wachstum deutlich höher aus, als es die Analysten prognostiziert hatten – sie waren von einer Stagnation ausgegangen. Der Zuwachs reiht sich an ein Plus von 0,3 Prozent im Juni und eine unveränderte Entwicklung im Mai. Für die Regierung kommt dieser positive Konjunkturimpuls gelegen, denn sie bereitet sich auf den für den 28. Oktober angesetzten Haushalt vor.
Allerdings wird diese binnenwirtschaftliche Stabilität derzeit durch ein schwankungsanfälliges globales Umfeld auf eine harte Probe gestellt. Zunehmende Spannungen im Nahen Osten und ein steigender Inflationsdruck belasten die Perspektiven. Die geopolitischen Risiken haben sich in den letzten Wochen deutlich erhöht und werfen einen Schatten auf die erfreulichen Konjunkturdaten.
IT-Sektor als Wachstumstreiber dank Künstlicher Intelligenz
Den Hauptbeitrag zu den Juli-Wachstumszahlen leistete der Dienstleistungssektor, der weiterhin die tragende Säule der britischen Wirtschaft bleibt. Wie Liz McKeown, Direktorin für Wirtschaftsstatistik beim Office for National Statistics (ONS), mitteilte, stach der IT-Bereich als besonders leistungsstark hervor. McKeown betonte, es gebe eindeutige Hinweise, dass Firmen aus dem Umfeld der künstlichen Intelligenz und verwandter Technologien dem Sektor zwischen Mai und Juli kontinuierlich Auftrieb verliehen hätten.
Die Daten untermauern diese Einschätzung: Die Produktion in den Bereichen Computerprogrammierung und Beratung legte in den drei Monaten bis Juli um 4,4 Prozent zu. Während der Dienstleistungssektor boomte, zeigt sich das gesamtwirtschaftliche Bild jedoch differenziert. Das ONS berichtete, dass die Stärke in den Dienstleistungen nur teilweise durch Rückgänge in der Industrie und im Baugewerbe ausgeglichen wurde.
Die konsumnahen Branchen – darunter der Einzelhandel und das Gastgewerbe – verzeichneten im Juli einen Produktionsrückgang von 0,4 Prozent. Das ONS wies zudem darauf hin, dass äußere Faktoren wie warme Witterung und die Fußball-Weltmeisterschaft unterschiedliche Effekte hatten: Sie kamen einigen Branchen zugute, während sie andere vor operative Hürden stellten.
Nahost-Krise sorgt für Unruhe an den Märkten
Trotz der erfreulichen BIP-Daten bewegen sich die Finanzmärkte derzeit in einem Spannungsfeld zwischen heimischem Wachstum und erheblicher internationaler Instabilität. Im Nahen Osten kam es zu einer deutlichen Verschärfung der Kampfhandlungen. Huthi-Verbände haben die vollständige Kontrolle über die Küstenlinie des Jemen am Roten Meer übernommen, darunter auch die strategisch bedeutsame Meerenge Bab al-Mandeb.
Parallel dazu hat die IAEO den Iran wegen Nichteinhaltung von Auflagen an den UN-Sicherheitsrat verwiesen – die erste derartige Maßnahme seit zwei Jahrzehnten. Die Anspannung wurde durch Berichte weiter verschärft, wonach die iranischen Revolutionsgarden ein unbemanntes US-Schiff in der Straße von Hormus attackiert haben. Satellitenaufnahmen zeigten zudem Rauch in der Nähe der Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens.
Diese geopolitischen Verwerfungen haben zu Schwankungen an den Energiemärkten geführt. Zwar gaben die Ölpreise am Freitag leicht nach – Brent-Rohöl notierte bei 104,28 Dollar pro Barrel –, doch waren sie zuvor im Wochenverlauf stark gestiegen und hatten die Sorge vor einem erneuten Inflationsanstieg neu angefacht. Dies löste einen weltweiten Ausverkauf an den Anleihemärkten aus. Die Rendite zehnjähriger britischer Staatsanleihen (Gilts) kletterte auf 5,37 Prozent, den höchsten Stand seit 2007.
Die steigenden Kreditkosten setzen den fiskalischen Handlungsspielraum der Regierung massiv unter Druck. Analysten gehen davon aus, dass der ursprünglich mit 23 Milliarden Pfund bezifferte Haushaltspuffer um die Hälfte schrumpfen könnte.
Geldpolitik und Zinserwartungen im Wandel
Die überraschend starken BIP-Zahlen haben die Lage für die Bank of England (BoE) verkompliziert. Zwar rechnet der Markt mehrheitlich damit, dass die Notenbank den Leitzins bei ihrer nächsten Sitzung bei 3,75 Prozent belässt, doch haben sich die Erwartungen an künftige Zinsanhebungen deutlich verschoben. Swapsätze deuten darauf hin, dass Händler nun mit vier Viertelpunkterhöhungen im kommenden Jahr kalkulieren – zu Wochenbeginn waren es noch zwei.
Die Fachleute sind sich uneinig, wie nachhaltig dieses Wachstum tatsächlich ist. Analysten von ING warnten, dass die Juli-Zahlen die zugrunde liegende Dynamik möglicherweise überzeichnen. Ein erheblicher Teil des Wachstums entfalle auf den IT-Sektor, der einen vergleichsweise geringen Anteil an der Gesamtwirtschaft habe.
Richard Carter von Quilter Cheviot äußerte die Vermutung, dass die Wirtschaftsaktivität kurzfristig ins Stocken geraten könnte, weil Unternehmen und Privathaushalte vor dem Oktober-Haushalt eine abwartende Haltung einnähmen. Die Berkeley Group hat unterdessen dringende regulatorische Anpassungen und Reformen der Grunderwerbsteuer gefordert, um die anhaltende Schwäche am Immobilienmarkt zu bekämpfen. Die durchschnittliche fünfjährige Hypothek für Wohnimmobilien ist auf 5,72 Prozent gestiegen.
Reaktion aus der Regierung
Schatzkanzler John Healey hat die "willkommene Widerstandsfähigkeit" der Wirtschaft gewürdigt und gleichzeitig sein Bekenntnis zur Haushaltsdisziplin bekräftigt. Mit Blick auf den ersten Haushalt der Regierung wächst der Druck, wachstumsfördernde Maßnahmen auf den Weg zu bringen. Die Kombination aus hohen Kreditkosten, globaler Marktvolatilität und der Notwendigkeit, das Defizit zu kontrollieren, lässt der Regierung jedoch nur wenig Spielraum.
Für die zweite Jahreshälfte 2026 wird das Zusammenspiel zwischen KI-getriebenen Produktivitätsgewinnen und den externen Schocks durch Energiepreise und geopolitische Konflikte voraussichtlich den wirtschaftlichen Kurs Großbritanniens bestimmen.
